AMANCIO ORTEGA, DEL TEXTIL AL INMOBILIARIO

Amancio Ortega, fundador y primer accionista de Inditex, descubrió las ventajas de invertir en el mercado inmobiliario en los años del boom y, a pesar de algunos tropiezos, con Astroc y Restaura, parece haber llegado a la conclusión de que hay que aprovechar el momento actual para adquirir edificios prime, allá donde se encuentren, actuando con su sociedad Ponteagueda.

Su última adquisición ha sido una manzana entera de edificios desde el número 197 al 213 en la calle más comercial, Oxford Street, por 250 millones, que viene a incrementar la parte de su cartera inmobiliaria ubicada en Londres, compuesta por Abacus House y el número 100 de Wood Street, por 206 millones, este último diseñado por Norman Foster. Amancio Ortega se ha posicionado en el exterior con edificios prime, en los últimos años y según algunas fuentes, conocedoras del negocio, obtiene unas rentas de lquiler al año que superan los 36 millones de euros. El empresario gallego está aprovechando la caída de los precios de los activos inmobiliarios bien situados, como consecuencia de que bancos y empresas han puesto en el mercado un número importante de activos en las principales ciudades del mundo. En los últimos años, Ortega ha realizado, en España, importantes operaciones de sale & leaseback, en las que el vendedor, generalmente un banco o caja de ahorros se queda como inquilino durante un plazo de 25 a 40 años. Bajo esta fórmula, Ortega protagonizó la mayor operación a finales del 2007 con la compra de 10 edificios al Banco Santander por 485 millones, que vino seguida por la adquisición de 40 edificios de Caixa Galicia y cinco locales del Sabadell. El empresario gallego comenzó su actividad inmobiliaria una vez transformó en dinero las acciones de una parte de sus acciones de Inditex con su salida a bolsa y comenzó su actividad comprando cuatro hoteles a NH. Desde entonces, ha ido aumentando su cartera inmobiliaria con edificios de oficinas, locales comerciales y hoteles en los principales ejes de Madrid, Barcelona y A Coruña. En extranjero sus inmuebles se localizan en Portugal, Francia, Berlín, Estados Unidos, México, Reino Unido e Italia. Su mayor apuesta ha sido en EE UU, donde entre 2007 y 2009 invirtió más de 700 millones en edificios emblemáticos de Boston, Miami y Manhattan. Cabe destacar el rascacielos en la calle 59 de Nueva York, el hotel de lujo Epic en Miami, la sede de Bacardí en Miami, el centro comercial en la Milla de Oro de Chicago , una galería comercial en San Francisco , la sede del Banco de Atlanta en Washington y la sede de James Campell en Boston. En Francia concentra sus inmuebles en París, donde entró de la mano de Restaura y en Berlín comparte sus inversiones con Banif. También en México entró con un socio local para la construcción del mayor rascacielos de Iberoamérica. Portugal fue de sus primeras conquistas con hoteles y centros comerciales en Lisboa e Italia de las ultimas con un edificio de oficinas en el centro de Roma.

IDEAS DE TRADING: ANTENA 3

Actualmente encontramos a A3TV realizando su tercer apoyo en la directriz alcista de largo plazo. Con los mínimos de 2009 y los mínimos de mediados de 2010 trazamos la línea de tendencia que ha ayudado a frenarse al valor en los niveles cercanos a 5 euros. Desde estos niveles podríamos iniciar las compras y buscar un recorrido hacia resistencias en los próximos meses. Los 7.56 y 8 euros serán los niveles a vigilar. Algo más arriba vigilaríamos los 10 euros aunque habrá que ver si el contexto internacional acompaña en tan gran medida.

Estrategia:
Compramos en la zona actual (5.3 euros) con stop de protección justo por debajo (en torno a los 4.9 euros) con las resistencias comentadas como objetivo.

Bizcocho bicolor al microondas

Comenzamos con algo dulce, rico, facil… vamos, ¡redondo!

INGREDIENTES:

4 cucharadas de mantequilla
6 cucharadas de harina
2 huevos
4 cucharadas de leche
2 cucharadas de coñac
1 cucharadita de levadura en polvo
1 cucharada de cacao en polvo

Batimos los huevos junto con el azúcar con la batidora (con varillas), añadimos la mantequilla (derretida antes en el micro), la leche y el coñac.

Mezclamos la harina con la levadura y la incorporamos a la mezcla anterior.

Dividimos la mezcla en dos partes iguales y añadimos cacao a una de las partes y lo mezclamos bien.

Engrasamos un molde que sea acto para microondas y vertemos en el las dos mezclas.

Introducimos en el microondas durante 10 minutos al 100% de potencia. (Podeis ver según la potencia de vuestro microondas si necesitais mas o menos tiempo).

Al desmoldarlo podemos adornar como querais, chocolate fundido, virutas de chocolate, azucar glas… yo en este caso lo he puesto con fideitos de colores.

Duro Felguera. Joyas ocultas en la Bolsa Española

Por Gurussblog

Ya hace un tiempo que os hablamos de Duro Felguera, retomamos el análisis, porque es una compañía que vamos siguiendo su evolución.

Duro Felgueraes una compañía especializada en la ejecución de proyectos llave en mano para los sectores energético e industrial, así como en la prestación de servicios especializados para la industria y la fabricación de bienes de equipo.

De esta forma la compañía se divide en tres áreas de negocio: grandes proyectos, servicios especializados y fabricación. el grueso de sus ingresos proviene del desarrollo de proyectos integrales de centrales eléctricas, la gran mayoría de generación a gas en ciclo combinado,y de plantas industriales y plantas para almacenamiento de combustibles.

Duro Felguerase encarga de realizar todos los pasos para la construcción del proyecto: ingeniería, suministros, construcción, montaje, puesta en marcha, operación y mantenimiento.

La compañía cuenta con una posición de caja positiva, un balance sólido, y una cartera de pedidos por 1.845 M€ en el 1T del 2011 lo que implica una cobertura de algo más de dos años sus ventas. El 96% de su cartera corresponde proyectos internacionales fuera de España.

En el primer trimestre del 2011, las ventas han retrocedido un -0,3% y el Ebitda ha mejorado un 17,3%, en línea con lo que viene sucediendo en los últimos años. Ingresos estancados, mejora de la rentabilidad.

La posición financiera neta en el primer trimestre asciende a 419 millones de euros de saldo positivo de caja. a efectos de valoración deberíamos reducir esta caja en unos 200 millones € que cubren la diferencia en el fondo de maniobra entre el saldo de clientes y acreedores comerciales, por lo que realmente sólo una parte de la caja corresponde a Duro Felguera ya que el resto son anticipos de clientes.

Hasta aquí la parte positiva, la negativa, sería que la valoración actual estaría un poco en tierra de nadie, ni es cara ni es barata. El otro gran riesgo es el elevado peso que tiene su contrato para la construcción de una central de ciclo combinado en Venezuela, por importe de 1.500 M€ y que tiene un peso significativo en la cartera de pedidos.

En el caso que finalmente este contrato tuviera algún tipo de problema, sería un serio revés para la compañía, y por desgracia, precisamente hoy en día Venezuela no es una de los países más estables del mundo, aunque hay factores que ayudan al proyecto, como por ejemplo el elevado déficit energético que sufre el país y la cobertura del riesgo de impago por el CESCE, aún así sigue siendo un riesgo elevado.

Resumiendo, empresa interesante, en nicho de mercado interesante, con una valoración actual correcta, con balance sólido y con alguno que otro riesgo de negocio como el contrato de Venezuela.

Personalmente no compraría a los precios actuales, que ronda los 6€, ya que nos deja poco margen de seguridad, pero si que es una empresa a ir siguiendo para ver como va evolucionando su negocio y su cotización.

Atentos con Atento. Sin encontrarle el atractivo a los call centers de Telefónica

Por GuruBlog

Si ya se que el titular del post es muy malo, pero es lo primero que se me ha venido a la cabeza que le vamos a hacer, por favor no seáis demasiado severos. Bueno, parece que ya está lista lasalida a Bolsa vía OPV de Atento, la filial de CRM ( Customer Relationship Management) de Telefónica, como definen ellos el negocio o de Call Centers para que nos entendamos todos.

Telefónica lleva ya unos cuantos años con intentos de ventas o salidas a Bolsa fracasadas de Atento, parece que si ahora nada se tuerce por fin se podrá deshacer de su filial de Call Centers.

La salida a Bolsa víaOPV de Atento, prevista para el13 de Junio, con la venta de 30,6 millones de acciones (51% del capital) ampliables a 3,06 millones de acciones más, se colocará a inversores institucionales o cualificados, no hay tramo minorista, lo cual en principio podría ser un buen indicador.

Sobre Atento, creo que lo primero que hay que destacar, es que su principal cliente hoy en día es el Grupo Telefónica, que supone el 50% de sus ingresos. No hace falta decir los riesgos que esto supone para lo potenciales inversores. Tanto pasado porque es muy fácil arreglar los números para que Atento quede bonita, como en el futuro, si Telefónica empieza a ver a Atento sólo como un proveedor de servicios de la que ella es su principal cliente con una enorme fuerza de negociación.

Curiosamente las ventas de Atento a Telefónica en 2010 se incrementaron un 24% y en el primer trimestre del 2011 un 22%.

Con más de 150.000 trabajadores, y unos cuantos conflictos laborales, Telefónica además ha exprimido financieramente a Atento llevándose un dividendo de 150 millones de euros el pasado 30 de marzo por lo que ha endeudado a la compañía.

Precio Colocación OPV de Atento:

La banda de precio orientativa de Atentoestará entre los 19,25 y los 25 euros por acción. Lo que supone un valor bursátil de entre 1.155 y 1.500 millones de euros. Es decir un PER de entre 13 y 16,8x sus resultados del 2010. Con un endeudamiento neto de 146 millones de euros, el ratio EV/Ebitda estaría entre 6,8 y unas 8,6 veces el resultado del 2010.

Un precio correcto en la banda baja de precios, caro en la banda alta y en ningún caso un chollo para los inversores desde mi punto de vista, en un negocio de bajos márgenes (márgen Ebitda 2010 del 11%) e intensivo en personal, en el que dependes de unos pocos clientes que tienen un alto poder de negociación.

Francamente me cuesta mucho encontrarle el atractivo a la OPV de Atento, ni por precio, ni por negocio, ni por posible historia de crecimiento veo por donde un inversor institucional le puede encontrar el atractivo.

El helado mas caro del mundo

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III FORO DE LA INVERSION

La banca March organiza el próximo miércoles día 1 de junio a las 19,00 en la bolsa de valencia el tercer foro de la inversion.

La verdad es que empezaran a vender los productos March pero estará munro y duque, haciendo contactos entre bambalinas para su banca privada Enviado desde mi BlackBerry® de Vodafone

De la burbuja inmobiliaria a la crisis

Ufff ya tengo el verano completo en lectura

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Avance Pedro del Hierro Otoño-Invierno 2011-2012: moda de comunicación

Aunque estamos disfrutando de los primeros días de verano, la moda no para y ya nos llegan las primeras propuestas de las diferentes firmas para el próximo Invierno.

Pedro del Hierro es una de las firmas que ya ha presentado su nueva colección Otoño-Invierno 2011-2012, divida en dos vertientes. Por un lado, la línea más formal y femenina, inspirada en la pintura y en los medios de comunicación porque“son los que actualmente dominan las tendencias y movimientos de pensamiento (revistas, blogs, prensa escrita, televisión…)”.

Y por otro lado, la línea más juvenil, la de sport, basada en The Ivy League Collegue, una asociación de ocho universidades americanas.

Looks para ir a trabajar

La mujer de Pedro del Hierro del próximo Invierno tiene un cierto aire retro, con prendas más vanguardistas de lo habitual, lejos de los estilismos serios y aburridos con los que solemos ir a trabajar. Ahora podrás arriesgar con looks que salen en los blogs de moda, donde las streetstyle mezclan prendas.

Los vestidos, prenda protagonista, vienen con formas sencillas y muy femeninas, inspirados en la serie Mad Men y en las mujeres de la alta sociedad.

Los tejidos fundamentales son la lana, seda, franela, napa…que crean prendas que dan lugar a un aspecto vintage.

La lana gruesa es fundamental en jerseys oversize, ideales para combinar con medias tupidas o con ajustados jeans. El ocho cobra importancia y el pelo se ve entrelazo con el punto. Los chalecos de pelo siguen de moda.

En cuanto a los colores destacan el azul marino, la gama de los marrones, el gris y como tonos alegres el rojo y el amarillo. El negro, siempre presente en toda colección que se precie, nos lo presenta en clásicos sastres y mini-vestidos de noche.

Línea PDH Sport

Para los momentos más informales, la colecciónSport, viene marcada por el estilo universitario. Una colección muy americana, donde destacan los colores granates, marino y camel, que se entremezclan entre si.

Los cuadros son el estampado más característico en esta línea. Los vemos en entalladas camisas, ideales para combinar con denim, en panas, algodones…siluetas actuales pero con eseaire juvenil y elitista que quiere reflejar la firma.

El estilo romántico también está presenta en vestidos crochet tan fieles al estilo PDH. Punto femenino, lleno de detalles como plisados, encaje, lazos o puntillas. Un romanticismo victoriano con toques atrevidos.

En cuanto a complementos destacan los maxi bolsos, el botín, la bota plana y de tacón medio y el cinturón ancho.