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Bolsa casos

Desde un punto de vista personal Telecinco es uno de los canales que no suelo ver, simplemente porque no me atrae la vida de princesas que nunca van a reinar o una docena de “hermanos” que viven en un gran casa sin dar palo al agua. Pero una cosa es cierta, el valor de Telecinco en bolsa resulta interesante y atractivo para una serie de analistas que ven en ella un valor interesante para operar en el corto y medio plazo.

Ya es hora hacerse a la idea de que podemos entrar en el valor, principalmente por su solidez después de la caída sufrida en mayo la cual llego a perder un 45% aproximado, después de tocar máximos anuales en 12.30€ por acción : una resistencia algo difícil de llegar en el medio plazo.

Llega junio y llega el buen tiempo para la acción donde se da la vuelta y empieza una tendencia muy solida y más fuerte en algún momento que otro(coincidiendo con su retransmisión del mundial de futbol ). La definición de un canal alcista sigue siendo la parte interesante pero eso si con una anchura algo más estrecha, la media móvil de 50 indica tendencia alcista coincidiendo con el macd, algo que deberemos hacerle caso , actualmente el precio se está acercando a la resistencia del canal, debería haber una pronta corrección de unas dos semanas como máximo para impulsarse y romper los 10 € , con stops en un punto como los 9.50 € podríamos atacar la resistencia indicada anteriormente, posteriormente propondría como objetivo los 10.50€ .

Tomeu Morey

trading@diariodeunaejecutiva.com

 

En un post anterior  comentabamos una operacion cerrada sin riesgo hecha sobre las acciones de repsol, pues bien ahora tenemos otra que se ha hecho sobre TELEFONICA cobre 7500 contratos  a un strike que 14.00 €

 

 

15:40  
8235
CALL
OPCIONES
PUT
8710
Total Ult CC PC PV CV TEF CC PC PV CV Ult Total
- - 100 2,63 3,03 100
Mar 09 11,50
- - - - - -
- - 100 2,32 2,59 100
Mar 09 12,00
100 0,07 0,24 10 - -
10 2,03 100 1,88 2,08 100
Mar 09 12,50
110 0,19 0,29 100 0,21 1.000
- - 100 1,50 1,70 100
Mar 09 13,00
100 0,30 0,40 110 0,32 5
- - 100 1,14 1,34 100
Mar 09 13,50
100 0,44 0,54 110 0,43 100
7.500 - 100 0,83 1,02 110
Mar 09 14,00
100 0,62 0,82 210 - 7.500
- - 110 0,52 0,71 110
Mar 09 14,50
100 0,85 1,04 210 0,84 100
100 0,39 112 0,35 0,45 110
Mar 09 15,00
100 1,12 1,20 15 - -
300 0,22 100 0,20 0,30 100
Mar 09 15,50
100 1,46 1,65 100 - -
100 0,12 100 0,10 0,20 100
Mar 09 16,00
100 1,86 2,06 100 - -
10 0,05 - - - -
Mar 09 16,50
100 2,30 2,60 100 - -
- - 10 0,04 - -
Mar 09 17,00
- - - - - -
10 0,03 - - 0,10 10
Mar 09 17,50
- - - - - -
- - - - 0,10 100
Mar 09 18,00
- - - - - -

RESISTENCIA:  14,00 + 1,02 = 15,02

SOPORTE: 14,00 – 0,82 =13,18

 

Es decir la persona que ha relizado la operacion a marzo sin riesgo en una operacion que se arriesga a comprar 750.000 acciones de TELEFONICA a 14.00 y por arriesgarse cobra 1,02 por cada accion, o sea 765.000 € en total y luego por si las moscas hace lo mismo con la putt y cobra 615.000 € o sea tiene la operacion cerrada sin ningun probema ya que juega a dos bandas y encima cobra 1.380.000 €.

El pero es que tienes que tener una gran capital para hacer esta operacion ya que las garantias en las opciones cuentan y mucho pero ya esta marcado el soporte 13,18 y la resistencia 15,02.

El año pasado, el Santander cotizo a un precio maximo de 14 € y repartió 0,80 € entre todos los dividendos lo que significa una retabilidad del 5,77.

La ampliacion de capital realizada por el Santander dejo un rango de oscilacion entre 5 y 7 teniendo encuenta el precio maximo de los derechos, es decir, los que mas caro compraron lo hicieron a 7 y los que mas barato compraron lo hicieron a 4, suponiendo que la mayoria de gente hubiera adquerido las acciones a un precio medio de 6 € y teniendo en cuenta que botin cumpla su palabra de igualar el dividendo, significaria una rentabilidad del 13,33%.

 

No encontrais algo raro, si pagando un 5,77% cotizaba a 14 € ahora cotizando a 6 y pagando un 13,33%, no deberia valer mas. yo creo que las manos gandes tendran entre 5 y 7 € hasta que la dejen disparar.

Por lo tanto vender calls de 7, por arriba y vender putts de 5 para abajo

madov2

Sobre Madoff.

Básicamente estas inversiones se vendían a través de Fondos de Fondos de Hedge Funds. Casi la mitad de las inversiones en Madoff se hicieron utilizando esta vía. Los gestores y consultores de estos fondos de fondos visitan a muchos hedge funds, les hacen las correspondientes due diligences, hablan con los gestores, escogen a unos cuantos y los incorporan a sus carteras. Luego venden estos fondos de fondos a instituciones y a clientes de banca privada de gama alta. Se utilizan muchos argumentos para la venta, uno de los más comunes es la de decir que un determinado Hedge Fund que es “muy bueno” está cerrado, es decir que no admite ya más aportaciones, y que sólo se puede comprar a través de su fondo de fondos dado que por su gran volumen y por ser un cliente preferente tiene el gran “privilegio” de poder seguir invirtiendo en el mismo. Parece mentira que estas cosas funcionen a día de hoy, pero os aseguro que son efectivas.

Puedo comprender que, en países con escasa cultura financiera, haya particulares que adquieran sellos atraídos por sus rentabilidades altas y estables y que no se pregunten nunca el origen de su rentabilidad, hasta que la cruda realidad les hace aterrizar. Me cuesta más entender que profesionales del sector, con una cultura financiera supuestamente muy elevada, adquieran determinados hedge funds que son “cajas negras”, en el argot financiero, es decir productos donde no se conoce tampoco el origen de la rentabilidad, atraídos por unos rendimientos también altos y estables en el tiempo. Esta especie de pirámides se basan en algo muy sencillo:

Cualquier rentabilidad alta y uniforme en el tiempo atraerá necesariamente a nuevos inversores y habrá nuevas aportaciones, mientras éstas duren no habrá ningún problema y se posibilitará la creación y difusión de este tipo de estructuras. De nuevo es una falta de cultura financiera. En este caso los viajes de los consultores a Nueva York en búsqueda de Hedge Funds, las entrevistas periódicas con gestores, el investigar detalles íntimos como si el gestor se ha separado recientemente o no para saber la influencia sobre las rentabilidades futuras, y otras muchas prácticas habituales en el sector de los hedge funds, son insignificantes detalles donde se pierden muchos de los inversores sofisticados. El árbol no les deja ver el bosque. Antes de emprender tanto camino deberían haberse formulado una pregunta muy simple:

¿Puedo entender la fuente de la rentabilidad o no?. Si esta pregunta es negativa no vale la pena malgastar tanto esfuerzo posteriormente.

 

Demoledor informe de Goldman Sachs que sitúa el precio objetivo de Vueling en 2,5 euros, es decir a precio de liquidación (manda narices que hace pocos meses Goldman Sachs fuera el encargado de colocar a inversores institucionales el paquete que Apax tenía en Vueling, al módico precio de 31 euros la acción).

Según Goldman Sachs, Vueling se podría enfrentar a un grave problema de liquidez ya que considera que ante los últimos profit warnings de la compañía tanto los clientes podrían empezar a cancelar vuelos y los proveedores a exigir mayores garantías y condiciones de pago más exigentes.

La verdad es que resulta complicado analizar la situación de Vueling a raíz de la información pública, en los resultados del último semestre no iban acompañados del balance, así que hemos tenido que coger el balance del 2006 para intentar intuir a grandes rasgos si la situación de Vueling puede ser preocupante.

A diciembre del 2006 la compañía contaba con unos 130 millones en caja, sin deudas financieras y tenía que cubrir un fondo de maniobra negativo de unos 30 millones de euros, es decir disponía de unos 100 millones de colchón en cash. Si tenemos en cuenta que en el primer semestre la compañía arrojó unas pérdidas a nivel de Ebitda de 36 Mn€ y que si lo extrapolamos al resto del año podría alcanzar los 60 M€ de pérdidas a nivel de Ebitda, obviamente ya nos habríamos consumido una parte significativa de la caja disponible.

Dicho esto, a mi Vueling me parece una compañia que ha conseguido una buena posición en el mercado y en el mundo de el transporte, sobretodo cuando estás abriendo nuevas rutas es normal que estás tengan que tener un periodo de maduración bastante largo antes de que entren en rentabilidad. Probablemente, y mientras no cunda el pánico Vueling puede ser una compañía rentable hacia el 2009. Sin embargo el plan de empresa de los actuales gestores siempre me ha parecido terriblemente optimista, por no hablar del precio al que salió a cotizar la compañía.

Quizás es importante señalar el importante batacazo que se han llevado alguno de los accionistas representativos de la compañía, empezando por Planeta y acabando por la reciente entrada del consorcio de cajas de ahorros : Caja Badajoz, Caja Castilla La Mancha, La General de Granada, CajaSol y Caja Murcia.

En fin que no siempre seguir a los grandes inversores es un buena idea.
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